Handout 4 Pénz és tőkepiacok I. rész (a pénzről és a pénzel való kereskedésről)

frissítve: 2016. jan. 1

Elemi fogalmak: a pénz = mesterséges társadalmi konvenció: Paradoxona: azért fogadják el, mert elfogadják. (Samu, 205-ös kiadás: 451-460. old.) Fedezete: régen: arany, ma bizalom, vagy irracionális gyakorlatJ.

A pénz definíciója: amivel tranzakciót lehet lebonyolítani (kp, érme, és csekk – ami nem kamatozik.) Debit card is. Az M1 és M2 fogalma.

A pénz funkciói:

1) közvetítő eszköz

2) elszámolási egység (értékmérő)

3) értékőrző. (kincsképző)

miért nincs ma ilyen lehetőség? (az arany ár megy lefelé 1300  $ körül, korábban drágább volt) – az a fura, hogy épp a válságos időkben nincs safe heaven. Svájc? Nincs benne az EU-ban, ide – ömlik oda be a pénz.

4) világpénz = $, – Ezért mérnek mindent dollárban, de lehet, hogy később  euróban.

5) Az elektronikus pénz: -számlapénz = egy blip a képernyőn, most itt van, holnap Tokióban, egy óra múlva Sao Paolóban.                             Zseton-pénz és elágazásai (bitcoin)

A pénztartás költsége a kamat: annyi amennyit fizetnének érte, ha tartós betétre helyezném el (ma Magyarországon: MNB                            alapkamat:     1.36% -2016 jan. 1.-től)

Kétszintű bankrendszerben: MNB határozza meg az alapkamatot és kereskedelmi bankok ennél magasabb kamatlábbal dolgoznak, de igazodnak az MNB árfolyampolitikájához.

Mit jelent a kamat a köznapi életben:  Pénzem „pénzt fial”, ha bankba teszem…

Banki alapműveletek: A bank a betétért kevesebbet fizet, – alacsonyabb kamatot ad) a hitelfelvételért többet kér – magasabb kamatra ad pénzt.. (Jogos: amikor kikölcsönöz – kockázatot vállal, hogy vajon a hitelfelvevő visszafizeti a bank pénzét…) A betéti és hitel kamat különbsége: a bank haszna. (Ezen kívül még számos tételt is felszámol a bank: kezelési költség, kártyapénz, SMS költség, számlavezetés, zárási költség stb. De a bankok nem a betétesből élnek…) Nagybefektetők pénzének forgatásából…

Kamatkockázatok.

  1. Különböző valuták másképp kamatoznak – ld. svájci frankban, jenben és forintban eladósodottakat – más és más mértékben szívnak…) Kamat-manipuláció (ellene: THM) de nem árt elolvasni az apró betűs szerződési részleteket, ott vannak a trükkök.
  2. Hirtelen pénzre van szükséged: az azonnali pénz veszélyes csapda: gyorsan kapod, de aztán de 38%-42%ra megvágnak. Az árukölcsön valamivel jobb. És még van az uzsorakamat – nehezen üldözhető.
  3. Plusz veszély-forrás az árfolyamkockázat, – valuta árfolyamok állandóan változnak. (Ezt nevezik volatilitásnak – értékpapírok esetében is használják e fogalmat.)

A pénzkínálat (a pénztömeg-fogalma és szabályozása)

 

A pénznek korlátozottsága ad értéket. A pénzkínálat szabályozása – mennyi pénz legyen forgalomban – kormányfeladat – az állam ezzel szabályozza a gazdaság működését.

Pénzmennyiség és kamatpolitika. Alacsony kamatláb: sok pénz – ami fellendüléshez vezet (és/vagy inflációhoz); magas kamat: pénzszűkét eredményez, és ez korlátozza a gazdaságot, ami egy idő után recesszióhoz vezet. A forgalomban lévő pénz mennyiségét a Központi Bank határozza meg: a szűk és tág pénz fogalma.

A pénzmennyiségnél figyelembe kell venni a forgási sebességet is. (Nem kell annyi tényleges pénzdarab, ahány tranzakciót egy társadalom lebonyolít..) A szabályozás eszköze: pénzkibocsátás, (pénznyomda), a pénztartalék-meghatározás és a kamatláb. (Mennyi tartalékot kell a bankoknak félretenniük? (min.:8%) ez lehet nagyobb vagy kisebb. Figyelem: ez veszélyes fogalom és veszélyes banki gyakorlat…A nagy válságot a rendkívül alacsony biztonsági tartalék is okozta – 1% volt az amcsi bankok tartaléka, viszont a bankok saját pénzük százszorosát adták kölcsön (ezen kerestek). Ez a többlet pénz, amit hitelezésként kiadtak részint a betéteseké volt, részint a bank által – társ-bankoktól – felvett hitelpénz. Aztán mikor a kölcsönt felvevők nem tudták visszafizetni a temérdek kölcsönt, – jöttek a bank bedőlések: egyik bank húzta maga után a másikat. Láncreakció.

 

A modern állam legfontosabb gazdaságot befolyásoló eszköze: a monetáris politika, kamatláb-kezelés. (Kiinduló pont: alapkamat – ahogy a központi bank – nálunk az MNB – kölcsönöz a kereskedelmi bankoknak, a piacon a kereskedelmi.bankok erre még rátesznek…)

A kamatláb szerepe: alacsony kamatláb, – sok pénz, nagyobb befektetési hajlandóság, – segíti a gazdaság bővülését, a GDP emelkedik, – de inflációs veszélyt is jelent, – A magasabb kamatláb – a gazdaság visszafogása, lehűtés, – ugyanakkor – ha túlzásba viszik – deflációs veszély. (Később lesz róla szó.) MNB alapkamat 2016. jan. 1-én: 1.36%

 

Pénzpiacok: – a pénz maga is árú, lehet vele kereskedni, – adják, veszik. Sőt: a modern gazdaságban nem árut termelnek, hanem – képletesen szólva – “pénzt termelnek” azaz: pénzekkel üzletelnek, és ebből csinálnak profitot.

 

Eredetileg a pénznek minimális piaca volt. Mivel fix árfolyamok voltak, -kezdetben aranyalap, majd 1944-től 1971-ig Bretton-Woods-i egyezmény) — nem volt értelme valutákkal kereskedni. Ezért az országhatárokat csak minimálisan lépték át a valuták. A pénznek csak közvetítő és hitelpénz funkciója volt.

Ebben az időben a pénznek nem volt tömegpiaca: minden ország védte saját valutáját, de nem is lehet vele kereskedni, mert fix árfolyamok voltak, nem lehet kihasználni egy-egy valutának a többihez való árkülönbségét.

Aztán – 1971-től – megszűnik az aranyalap, és ezzel NAGY VÁLTOZÁS indul be. Belép a nemzetközi pénzpiac, kereskedés pénzzel (pénzek repülnek a világ körül, jobb vételi v eladási lehetőséget keresve…) – és spekuláció,.

A pénzpiacok felfutásának 3 feltétele:

  1. A) lebegő valutaárfolyamok. 1971-től megszűnik a fix árfolyam (Nixon) és ezzel az aktussal kialakul a valuták nemzetközi piaca: a foreign exchange market (Forex, rövidítve: Fx) A valuták egymáshoz képest változó árfolyama (lebegő árfolyam bevezetése) – ez megnyitotta velük való kereskedés lehetőségét. Az új pénzpiac beindulásának azonban ezen kívül még két előfeltétele volt:
  2. b) Deregulált piac: a külföldi pénzeket korlátozás nélkül lehessen venni-eladni: a nemzeti valutákat ki lehessen vinni az országból,

másutt is lehessen piacra dobni: pénzkivitelt ne korlátozza az állam. Ez azt jelenti, hogy a pénzpiacok korábbi korlátozó szabályait leépítik:  Pl megszünik a betéti-ban és a befektetési bank közötti   „kinai fal”. Ettől kezdve az egyes országok pénze a globális piacon forog, ahol a kereskedő (befektető) az egyes valuták árfolyamkülönbségeit használja ki:

Pl. Yent veszek Tokióban, azon eurót (Frankfurtban) majd dollárt, ami esetleg olcsóbb, mint ha közvetlenül dollárt vennék, majd ezt a dollárt kis haszonnal eladom – mondjuk Sao Paolóban: különböző piacokon más és más ára van a dollárnak. A manőver kockázata: az árfolyamrizikó. (Mi van, ha a vásárlásom és eladásom között hirtelen csökken pl. dollár/euro cserearány? Könnyen bukhatok.

 

  1. c) Harmadik feltétel: informatikai robbanás (komputerizáció, a Net elterjedése) volt: az IT eredményeként real time lehet üzleteket kötni, vagyis az egyes piacokon jelentkező, akár a másodperc tört részéig tartó árfolyamkülönbségeket is ki lehet használni. A világ nagy tőzsdéit 1986-től elektronikusan összekötötték. – tenger alatti kábelek tömege… Ma egy nap alatt – mint említettem – 4000 milliárddollár kering a Föld körül.

Ez a Repülő pénzpiac. – legújabban pedig a High frequency trading és veszélyei. http://www.theaustralian.com.au/business/news/global-forex-market-hits-us4-trillion-a-day/story-e6frg90x-1225912874811

Hogyan lehet pénz adás-vételével pénzt keresni?

1 Arbitrázs – egy-egy valutáért minden pénzpiacon más és más dollár-értéket fizetnek, ezt használják ki: pl. olcsón veszem a yent Tokióban és drágábban adom el (egy másik piacon, pl. Londonban.) A különbség az enyém.

2 spekuláció – pl. arra spekulál, hogy a nála levő yen egy hét múlva dupláját kapja dollárban. Ez az egyszerűbb eset: spekuláció árfolyam-emelkedésre. De mi van akkor, amikor a piaci résztvevőaz árfolyam esésére számít, erre játszik. Laikus számára ez veszteséget jelent, A pénzpiacon ezen is lehet keresni – ez a művelet a shortolás. (Ld. alább.)

Összefoglalás: a nemzetközi pénzpiac létrejöttének és működésének 3 feltétele: a lebegő árfolyam, deregulálás, világháló.

Irodalom: (Tessék elolvasni – ZH anyag, kérdezni fogom…)

Jaksity György: A pénz természete, Alinea kiadó, é.n. 50-61 old.

Samuelson-Nordhaus: Közgazdaságtan (Samu) Akad. Kiad. 2005. 451-460. old

————————–

Ajánlott:

Michael Lewis: A nagy dobás, Alinea kiadó, 2010. (Izgi és érdekes regény, -bevezetés a 2008-2009-es válságba, annak okozóiba: Hogyan él egy bróker a Wall Streeten. Krimi – de az író saját életét írta meg. Ajánlom.

——————————-

Valutaspekuláció: ha egy valuta piaci ára nő, akkor könnyű rajta pénzt keresni. Olcsón veszem, várok egy kicsit, – közben a valuta ára megy felfelé – aztán egy ponton (mikor kellőképp magas az ára – eladom – a különbség az enyém. De mi van ha a valuta ára lefelé megy? A laikus szerint ekkor veszit a spekuláns. Pedig ezen is lehet keresni. A lefelé tartó árfolyamon való keresés módszerét nevezik shortolásnak.

 

Ha forintot (vagy bármilyen más valutát) shortolnak akkor ennek lépései a következők: (forint példa)

1 kikölcsönzök 30.000 forintot- 300 eurós forint árnál

2 azonnal eladom (30.000 forintért kapok: 100€-t) Várom, hogy romoljon a forint, – várok két-három hetet.

3 a forint árfolyama valóban romlik, – mondjuk: egy euró 350 forint lesz.  – akkor eladom a 100 eurót – amit a kölcsönvett 30ezerért kaptam – és napi árfolyamon kapok érte 35.000.- forintot, ebből 30,000 Ft-ot –visszafizetek oda, ahonnan kölcsönvettem.

4 Eredmény: kerestem 5000 forintot.

——————–

A művelet kockázata: ha várakozásommal szemben a forint nem romlik, hanem erősödik, árfolyama felfelé megy és mondjuk hirtelen 200 Ft lesz egy euró akkor bukta van, = 20ezret veszítek az üzleten.

A sortolás negatív gazdasági hatása: a kölcsönvett pénzt eladom – de ha sokan adnak el, azzal lefelé nyomom (nyomják) az adott pénz árfolyamát. Így meg lehet buktatni egy-egy ország valutáját… A forintot is így shortolták, mikor 325 forint volt 1 euro.) Ezért pl. a válság idején betiltották.

Majd látni fogjuk, hogy értékpapírokkal (részvényekkel) is lehet shortolást játszani. De ez egy későbbi téma.

Advertisements